北京时间5月9日晚间消息，德意志银行今天发布研究报告，维持对携程(Nasdaq:CTRP)股票的“持有”评级，以及16.04美元的12个月目标股价。

　　以下为报告全文：

　　携程第一季度完全摊薄每股ADS股份收益为1.1元人民币，比我们的预期高42%，比彭博社统计的分析师平均预期高57%。利润好于预期主要是由于比预期中更强劲的营收增长。第一季度，携程净营收为11.61亿元人民币，比我们的预期和分析师平均预期高9%。第一季度毛利率为74%，与上一季度持平，略低 于2012年第一季度的75%。

　　第一季度，携程酒店预订业务营收为4.51亿元人民币，同比增长23%。这主要是由于酒店预订量同比增长41%。然而由于更多的推广活动，每房间每天佣金 同比下降13%。机票预订营收同比增长27%，至4.57亿元人民币，这主要是由于机票销量的增长。这两大业务对携程第一季度毛营收的贡献达到74%。

　　第一季度，携程的运营费用为6.96亿元人民币，环比持平，与我们的预期一致，而运营利润率则从去年第四季度的11%上升至14%。运营利润率的提升主要 是由于运营效率的提升。以非美国通用会计准则来看，第一季度运营利润率上升2%，至23%。我们认为，利润率上升主要是由于强于预期的营收增长，而营收增 长则是由于：1)中国旅行市场第一季度的复苏；2)2012年的一些投资开始看到回报。

　　携程管理层表示，2013年公司的最优先任务是提高市场份额。因此，携程将继续执行优惠战略，与主要竞争对手抗衡。与此同时，携程2013年将继续进行其他投资。该公司的投资重点包括：1)营销渠道；2)产品开发；3)IT基础设施；4)移动业务。(文/维金)