海航系编队出征跨界图霸　中国资本重组样本

业副董事长李爱国成为*ST筑信董事长，当时拟注入资产包括4个项目：海口老机场所在地占地3000亩的海口大英山项目51%股权，以及三亚海阔天空项目、西安项目、通辽住宅项目的100%股权，这些资产的评估价值约为25亿元。而对于此次重组搁浅，市场传言则认为，此前海南房地产的爆炒以及*ST筑信停牌前股价的飙升，导致海航置业注入上市公司时股东所占股份变少，意在股价下调后再次寻找合适时机。而从海航置业的背景实力来看，一旦借壳实质性方案出台，以其2.5亿股的流通盘，11元的股价或许只是半山腰。

　　商业、食品

　　西安民生与宝商集团

　　2009年11月13日，宝商集团和西安民生均发布“重大资产重组方案获得证监会核准”的公告，同为海航收购的上市公司，在解决同业竞争的大旗之下，宝商集团的零售资产将按方案被挪至西安民生中，看似简单的一步棋却展现了海航资本运作的高明手段。

　　2007年9月，海航工会控制的海航集团成立海航商业控股有限公司（简称“海航商业”），并将持有的宝商集团17.38%的股权和西安民生19.16%的股权以增资方式注入到海航商业；2008年5月宝商集团将与商业业务直接相关的资产作为投资，设立了宝商集团宝鸡商业经营管理有限责任公司（简称“宝鸡商业”）。

　　接下来，宝商集团与海航商业进行资产置换。宝商集团以持有的宝鸡商业100%的股权与海航商业持有的6家航食子公司相应的股权进行置换。随后，海航商业将置换得来的宝鸡商业100%的股权卖给西安民生。而西安民生的支付方式是，向控股股东海航商业以每股5.74元的价格定向发行3396.5万股。总作价1.949亿元，和宝商集团剥离给海航商业的价格相同。置换后，海航将拥有续存公司28.19%的股权。

　　一进一出，海航不仅清理出一个净壳，还获得更多“现金状况好”的零售业股权。

　　2010年1月8日，宝鸡商业全部资产正式注入西安民生，如果资产注入顺利，西安民生的销售规模将接近50亿元。从而建立起一个崭新的商业帝国。

　　而变身后的宝商集团成为了国内首家以经营航空食品为主业的上市公司，尽管航空业是典型的周期型行业，但是中国航空业未来仍处于成长期，因此主营变更为航空餐饮供给的宝商集团也被业内看好。

　　物流

　　SST天海与*ST汇通

　　作为海航集团的支柱之一，大新华物流的定位一直是“致力于打造海、陆、空一体化物流产业”,并有意整体上市。其手中至今握着*ST汇通和SST天海两家上市公司，虽都在退市边缘，但无疑仍属绝好的壳资源。

　　根据汇通集团最新年报，“披星戴帽”已成事实。但海航集团显然为再造一个壳资源又做好了准备。从今年1月22日起，*ST汇通就因其“大股东舟基集团正在筹划涉及公司的重大事项”而停牌，而舟基与海航集团旗下的大新华物流集团关系密切：去年后者通过“订单加现金”方式，对舟山金海湾船业有限公司进行重组。根据有关协议，大新华物流同时入股金海湾50%和同基船业51%股份。海航通过控股子公司，间接掌握了舟基集团的部分“话语权”.去年10月25日，*ST汇通的董事总经理及财务总监双双被海航置业的副总和海航财务的副总接任。股权及管理层的到位令其对于*ST汇通的重组几成定局。

　　而在*ST汇通之前，大新华物流早在2007年6月，通过受让SST天海29.98%股份切入海运市场。不过SST天海在去年三季度末仍亏损超过1.7亿元，又卷入与挪威船东的法律纠纷，涉及金额约为1000万美元。这种财务状况大大增加了大新华物流借其壳上市的难度。

　　目前，大新华物流下辖5家海运公司、1家航空货运公司、1家地面物流公司、1家码头公司、1家船舶管理公司，并已在国内铺设13家一级网点和14家代理办事处。最新的消息称，大新华物流正在计划收购天天快递，一旦收购完成，大新华物流将形成从天空到地面、从承运商到快递商的完整产业链。

　　业界认为，海航集团希望大新华物流可以单独上市，因此，

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