上周，在线旅游服务商携程发布了三季报。财报显示，携程三季度净营业收入虽同比增长20%，但费用开支同比大增，最终净利润同比大降了40%。增收不增利成为了携程三季报最好的诠释。

　　在业界看来，今年7月份，携程启动的大规模低价促销活动，是造成财报净利下降的主因。但就低价促销活动的效果而言，携程还需要时间的检验。

　　携程Q3增收不增利

　　上周二，携程发布了截至9月30日的2012财年第三季度未经审计财务报告。报告显示，携程网第三季度净营收为人民币11.7亿元，同比增长20%；归属于股东的净利润为人民币1.94亿元，同比下滑40%。

　　携程的酒店预订业务成为亮点。酒店预订业务营收4.57亿元，同比增长11%；增长主要来自酒店预订量40%的同比增长。今年三季度酒店预订量增速明显高于上个季度20%的水平。

　　就财报而言，携程三季度业绩还算过得去，但是机构却并不买账。花旗发布研究报告称，中国在线旅行市场的价格战并未结束，因此维持携程网股票“卖出”评级。报告称，“我们认为，携程网的业务基础非常虚弱，仍然面临激烈的市场竞争：第一，提供酒店优惠券已经成为中国酒店预订的一种固定模式。第二，价格战导致携程网利润率下滑。在第三季度中，携程网的酒店预订量比上年同期增长了40%，但其营收仅比上年同期增长了11%。第三，市场竞争加剧导致携程网运营开支上升，并导致利润率下滑。

　　价格战效果还需要时间检验

　　花旗不看好携程股票的原因，一是认为携程业务基础虚弱，二是认为价格战对携程不利。但是就业界而言，现在就断定价格战对携程是福是祸还为时尚早。

　　今年7月，携程高调加入同业价格战，启动了成立十年以来最大规模的低价促销活动，以“月月狂减，天天低价”的口号进行为期一年的大促销，并在发布第二季度财报之前，宣布董事会给出的最高5亿美元的授信用于价格促销，这个数目几乎相当于携程2011年全年的总营收。不过，携程管理层随后指出：5亿美元授信并非一定会使用5亿美元。

　　据一位了解携程的人士透露，在价格战上携程是有的放矢的，“促销主要集中在部分低价酒店和团购业务上，对酒店根据星级不同每间夜返还一定数额的现金，对团购业务则直接采取打折的形式，宁可不要利润也要把市场抢到手里。”

　　而从现有数据来看，价格战对于携程的效果已经初步显现。相关数据显示，携程最大的两块业务－酒店和机票预订增速开始放缓，2012年上半年增速是20%，而竞争对手艺龙通过返券、返现等市场促销达到的增速有65%。价格战实施后的这个季度，携程酒店预订量增速提高到了40%。

　　行业洗牌在所难免

　　作为行业龙头老大，携程财报引起的关注只是一年多来在线旅游市场你争我夺的一个阶段性结局缩影。去年“去携大战”多次出现，双方更是打起了口水战，而艺龙网与携程网也出现了交锋。

　　对于在线旅游网站的价格战， I美股分析师吴桑茂认为，携程价格战虽然代价巨大，但却有功劳，赢得了客户。就携程而言，最初加入价格战的目标是“坚壁清野”，显然希望借价格战打击一批竞争对手来实现行业洗牌，而这个过程要“持续6个月到1年”。

　　随着一些酒店及航空公司加大自身直销渠道的建设，以及去哪儿、淘宝等有别于传统在线旅游平台逐渐崛起，携程在传统优势领域的市场正在一步步被侵蚀。

　　事实上，随着价格战的不断升级，“在线旅游市场已经进入了重新洗牌阶段”的说法得到了业内专家的肯定。“价格战的结果肯定是要重新划分市场范围，这就是为什么大家或主动或被动地都要参加。”中国旅游研究院副研究员杨彦锋这样告诉记者。他说，价格战对利润比较小的中小型在线旅游企业冲击比较大，客观的结果必将致一些中小型在线旅游企业被迫出局，具体的影响显现还需时日。

　　而携程联合创始人兼CEO范敏也在11月7日的分析师会议上透露，携程正在将服务向移动平台拓展，“这是我们的战略焦点，也是投资优先之事。我们已经推出一系列旅游相关程序并积极与产业领先者合作，强化应用功能，比如地图和定位服务。”