北京时间11月12日下午消息，高盛今天发表研究报告，维持对携程(Nasdaq:CTRP)股票的“买入”(Buy)评级，目标股价定为25美元。

　　以下为报告概要：

　　中国国家统计局近日发布了10月份经济数据，数据显示受国内政策松动和外国需求恢复推动，工业生产和零售业销售出现积极势头。根据历史数据，我们发现经济活动强度与国内旅游需求之间存在关联。最新的宏观经济数据表明携程预订量的增长前景看好，我们认为这种利好会持续到2012年第四季度以及之后一段时间。

　　我们还预计这种增长的质量将好于以前几个季度，因为新的预订量不仅来自于休闲旅游的结构性利好，而且还源于宏观经济改善之后商务旅游活动的反弹，而这种旅游方式的利润率更高。我们认为，在这种宏观经济背景下，旅游行业电子优惠券项目的表现也可能趋于稳定，因为有机销售已经为该行业带来积极的发展势头。

　　预订量增长是推动携程利润率长期增长的重要动力，因为一旦经营活动具备一定的规模，这有助于确保合作伙伴提供最具竞争力的机票佣金和酒店价格。携程第三季度利润超出分析师预期，酒店预订量同比增长40%，这充分证明了携程在该市场的领导能力，这种能力在困难的经济环境下可以取得合理的利润。

　　今年第二和第三季度经济状况曾使携程承受了一定的压力，但由于我们对整体旅游市场的未来前景看好，我们仍然对携程今后几个季度的业绩保持乐观。

　　估值

　　我们维持对携程股票的“买入”(Buy)评级，目标股价定为25美元，对应2013年的市盈率为18倍，市盈增长比率(PEG)为0.9倍。我们同时预计2013年至2016年携程每股收益将以每年20%的速度增长。