图1：全日空首架波音787飞机

　　据亚太航空中心报道，欧洲一些经济体的航空公司正经历着经济衰退所带来的切肤之痛，运气不好的直接关门歇业，运气尚佳而经受住这场暴风雨考验的虽然也面临着严峻的形势，却仍有复苏的希望。而在日本，虽然经济衰退速度相对缓慢，但由于伴随经济萎缩、人口出生率下降、人口老龄化严重等问题，航空公司也面临极大的困境。不同的是，欧洲的航空公司所面临的挑战虽然更为严峻，却是周期性的，而日本的航空公司则无法预料是否还能看到回暖的希望。

　　因此，日本的航空公司正面临的挑战是如何对其业务做出有效的结构性调整。作为日本最大的航空承运人，全日空航空（All Nippon Airways）制定了三项战略：一是进军更大的国际市场，二是发展低成本航空。其中最后一项令人惊讶，由于国内市场萎缩，全日空计划瞄准海外市场，试图在国外航空公司中寻找投资目标，并希望能够借此实现8%的资产利润率和10%的净资产收益率，但该计划并无明确的时间表和具体的意向目标。

　　全日空主要市场仍在日本国内

　　2011财政年度的数据显示，全日空总收入的88%来自航空运输，达到12625亿日元（约合152亿美元），剩余来自旅游服务收入。航空运输收入中，52%由国内市场贡献，达到6515亿日元（约合78亿美元），占总收入的46%。鉴于全日空并未披露盈利状况，仅从现有数据来看，相较于国际市场，其国内市场更加有利可图。

图2：全日空国际、国内市场客运量

图3：全日空国际、国内市场客运收入

　　投资国外航空公司开辟新的市场

　　全日空担忧日本国内市场会持续萎缩，在这种背景下，若想保持其自身的增长与利润，就必须开拓新的市场。在论及2012财政年度第二季度经营业绩时，全日空表示施行该计划的主要决策依据是，从其所投资的航空公司能够获取多少利润的回流。毋庸置疑，投资规模也是需要考虑的关键因素之一，其大小与所伴随的机遇和风险都是成正比的。此外，全日空对所投资的航空公司如何与其现有业务相互补或衔接也极为关注，在其看来，网络效益与利润同样重要。全日空并未透露将要投资的目标数量，但似乎有所暗示，航空相关产业也在其考虑的投资范围之内。因为，航空公司虽然看似光鲜，盈利空间实际上却非常有限。

　　全日空所考虑的投资选项，包括全服务航空公司、低成本航空公司、或者拓展自身现有业务。目前，2012年在日本成立的三家低成本航空公司中，亚航日本（AirAsia Japan）和日本乐桃航空（Peach Aviation Ltd）两家都有全日空资金背景。

图4：日本乐桃航空