海航以千万元起家，到现在，海航集团资产达到数千亿元。从2009年开始，海航系频繁通过信托渠道获取巨额融资。高负债、高增长是海航高速扩张的经营特点。有专家认为，信托公司对于类似海航这样的大型企业，合作更应该谨慎，一旦这种企业出现问题，就会是系统性风险。而且相对于银行等其他债权人而言，信托公司的利益受损更大。

　　招商银行一则停发海南航空定向增发信托计划的通知激起了波澜。据传，叫停原因是项目风险较大。被叫停的项目全称为“风险缓冲型”单一定向增发项目信托计划，总规模8亿元。信托资金用于参与本年度海南航空的定向增发。有报道称，招商银行基于风险考虑，前年已停止了对海航集团的贷款。用益信托首席分析师李旸认为，停发海航信托产品只是一种正常的企业行为，这说明金融机构可能认为企业的财务状况不容乐观，风险较大。

　　半月前，华融信托暂停与海航的合作关系，其发行的海航财务信贷资产转让信托，原本打算继续发行的新一期计划也停止。据报道，华融信托工作人员表示，不会再有与海航财务合作的信托项目。

　　而此前，华融·海航财务信贷资产转让集合资金信托计划共发行过两期，资金用于增强海航集团财务有限公司资产流动性，一期于2009年12月25日成立，2010年12月25日终止。二期资金用于收购海航集团财务有限公司对大新华物流控股（集团）有限公司和海航酒店控股集团有限公司发放的6亿元贷款形成的信贷资产。于2011年4月11日成立，2012年4月10日终止。两期规模均为4亿元。

　　招行停发海南航空定向增发信托计划、华融信托暂停与海航的合作关系，在不少业内人士看来是意料之中。19年前，海航以千万元起家，到现在，海航集团资产达到数千亿元。高负债、高增长是海航高速扩张的经营特点。李旸认为，信托公司对于类似海航这样的大型企业，合作更应该谨慎，他说：“有一种观点认为企业大就没有风险，但是，一旦这种企业出现问题，就会是系统性风险。而且相对于银行等其他债权人而言，信托公司的利益受损更大。”从2009年开始，海航系频繁通过信托渠道获取巨额融资，记者就部分集合信托计划进行了了解和调查：

　　2009年开始，海航旗下大新华物流以金海重工股权为质押，发行信托产品进行融资。当年8月24日，天津信托发行了一笔5000万元规模的信托产品，信托期限为1.5年，信托资金用于向大新华物流发放信托贷款，补充企业流动资金。2010年初，天津信托发行了6只名为大新华物流控股(集团)有限公司散货船预付款贷款系列集合资金信托计划的产品，资金分别贷款给大新华物流用于支付6艘散货船第一期的预付款。这6艘船中，有3艘为17.6万吨的好望角型散货船，两艘为7.96万吨的巴拿马型散货船。信托期限均在两年以上。其后大新华物流向金海重工下大量的造船订单，但是由于无力支付，目前有6艘为17.6万吨的好望角型散货船已经低价转让。而大新华物流寄予厚望的金海重工上市无望，大新华物流陷入资金困境。据报道，2011年，大新华物流总资产574亿元，总负债411.6亿元。目前，在天津信托的网站上没有相关信托的信息披露。

　　同年12月25日，海航集团向员工内部发行广州中央海航酒店集合资金信托计划，共募集人民币6.966亿元，信托的受托人渤海信托，也是海航集团旗下的子公司。2011年8月25日，信托期限届满，该信托终止。

　　西部信托于2010年9月21日发行上海大新华航运发展有限公司股权收益权集合资金信托计划，募集资金1.2055亿元，运用于受让大新华物流控股（集团）有限公司持有的上海大新华航运发展有限公司95%股权的股权收益权。信托期限两年，今年2月，西部信托发布消息称，信托资金使用方的财务、经营情况正常，未发生涉及诉讼及其他重大变化事项。