酒店集团的资产管理法宝REITs

选择权。由于市场环境不佳，远东发展的酒店REIT发行计划自2006年8月以来一直被搁置。酒店REIT除了要满足投资者基本的租金收入外，还要为其提供潜在的上涨空间。

　　2008年3月19日，远东发展公告称由于近期资本市场波动剧烈，公司早先建议分拆旗下酒店以REIT形式上市的计划宣告延迟。

　　REITs要点

　　在境外发行REITs的基本程序一是要确定已经竣工并已经开始产生租赁收入的物业；二是聘请相关中介机构物色基金经理、基金受托人等。除香港本地的基金经理外，目前香港证监会仅接受澳大利亚、德国、爱尔兰、卢森堡、英国等5国对应监管机构监管的基金经理作为在香港上市的REITs的基金经理。

　　新加坡和香港都对REITs免征公司所得税，新加坡对于投资于REITs的股东还免征个人所得税。新加坡上市的总体费用一般在600万至1000万元人民币之间，约占上市融资额的5%至10%。香港上市的企业无论大小，所有费用最少1000万港币，约占上市融资额的10%至20%。申请新加坡上市的内地企业相对较少，上市速度相对快些。内地REITS在新加坡上市可在两个国家间只缴一次税，新加坡政府免征3%的印花税。

　　REITs大事记

　　1960年，美国国会通过《房地产投资信托法》。
　　
　　1971年，上市物业信托基金首次在澳大利亚证券交易所进行公开发售。
　　
　　1986年，美国《税务改革法》减低了房地产投资成为税务减免工具的可能性，允许房地产投资信托基金拥有、运营及管理其物业投资。

　　1990年至2002年期间，美国房地产投资信托基金的总市值由130亿美元扩大至约1,620亿美元，合共有176只房地产投资信托基金在纽约证券交易所、美国证券交易所或纳斯达克全国市场系统上市，其中占82%为股本房地产投资信托基金。

　　1999年5月，新加坡政府刊发房地产投资信托基金监管指引。

　　2000年11月，日本房地产投资信托基金的赋权法获得通过。

　　2001年，日本最初的两只房地产投资信托基金在东京证券交易所上市。

　　2001年7月，韩国通过房地产投资信托基金《房地产投资公司法》。

　　2002年7月，新加坡房地产投资信托基金以较低的发售价及较高的收益率重新推出市场，市场的反应良好。

　　2002年，韩国共有两只企业重组房地产投资信托基金成立并在韩国证券交易所上市。

　　2002年底，美国的房地产投资信托基金占纽约证券交易所市值的1.52% 及其年度成交量的1.43%。

　　2002年底，日本共有5只上市的房地产投资信托基金，总市值达42亿美元。

　　2002年底，澳大利亚共有40只上市物业信托基金，市值达510亿澳元或280亿美元。

　　2002年底，第2只新加坡房地产投资信托基金在新加坡证券交易所上市，其首次公开发售吸引到5倍的超额认购，售出共值1亿3,600万美元的股份，总市值上升至7亿1,000万美元。

　　2005年4月，新加坡已经有5只REITs上市，市值达50亿美元。

　　2005年，香港特区政府属下的香港房屋协会计划发行近300亿港元的房地产投资信托。

　　2005年6月16日，香港证监会发布了经修订的《房地产投资信托基金守则》及3月征询市场意见后的相关总结。除撤销了香港房地产信托投资基金投资海外房地产的限制，允许其在全球投资于房地产项目外，还将REITs投资海外物业及负债比率上限调高至45%。而此后不久，新加坡便大幅提高了当地REITs的负债比率，即由原来的35%提高至70%。并且，在税收上还提供了优惠，即REITs派发给海外非个人投资者收益的预扣税率，将从20%降至10%；豁免注入REITs的物业所应缴付的印花税。

　　2005年7月12日，新加坡最大的银行集团新加坡现有五大房地产基金上市的承销商星展银行(DBS)在北京嘉里中心召开了由其赞助的“2005房地产信托基

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