三大航09年全面扭亏的主因

　　2009年对于中国航空业来说并不平静，三大航空公司业绩究竟是喜是忧？

　　1月18日，正与*ST上航合并忙得火热的ST东航公布了业绩预盈公告。

　　1月20日，中国国航紧随其后，也发布了业绩预盈公告，预计公司2009年度业绩与去年同期相比扭亏为盈。在2008年，中国国航亏损91.49亿元，东航更是亏损139.28亿元。20日晚间，中国南航也发布了业绩预盈公告，2009年业绩扭亏为盈。

　　至此，三大航空公司09年业绩全线飘红。

　　四因素力促扭亏

　　对于为何扭亏，国航表示：2009年公司客运业务回暖趋稳，特别是国内市场稳定增长，支持了公司的业绩改善。同时由于2009年国际原油价格水平低于上年，公司的燃油采购支出同比下降，其他成本也得到有效控制。此外，油料套期公允价值回转增加了本期业绩，2009年上半年民航建设基金的返还也对公司业绩产生有利影响。

　　东航则表示：公司2009年燃油套保合约公允价值的转回是本期扭亏的原因之一；另外得益于行业回暖，航油成本同比下降，国家政策扶持等因素影响，及公司在改善产品，开拓市场，调整运力结构，加强成本控制等方面的努力。

　　二者扭亏为盈都有一些共通点，综合而论就是四大因素：行业回暖，航油成本下降，油料套期公允价值回转和国家政策的扶持。

　　银河证券交运行业分析师毛昂对记者表示，“航空公司业绩扭亏，主要是国内外客运需求的增长，国内部分基本恢复到了2006年和2007年的水平，增幅达到了16%-18%。而去年全球金融危机下，基本就是零增长。其次就是油料套期公允价值的回转。”

　　据悉，2009年下半年以来，纽约原油期货基本围绕在70美元/桶附近徘徊，比较2008年97美元/桶的平均水平，国际原油下降幅度达到26%。银河证券分析认为，2010年石油价格大幅度上升和下降的可能性都不大，将进入震荡整理时期，国际原油价格将进入50-80美元/桶范围内波动，平均价格将达到65美元/桶，相应的国际航油平均在76美元/桶。这种情况将有利于航空业的发展。

　　“我们估计2010年国际原油价格就是70多美元/桶，再高了应该也不会超过100美元/桶，油价现在已经开始涨了，再涨对航空公司来说不好，毛利率过低，但是油价跌了又对经济不好，经济不好又会导致客流量的下滑，这又会导致业绩下降。”毛昂分析道。

　　东上合并后将超国航和南航

　　航空业的兼并重组一直是业内关注的焦点。在2004年8月，在三大航空高层挪位后，2008年底，南航、东航分别宣布国内三大航空多位高层的职务变动，再次实行乾坤大挪移。南航董事长刘绍勇奔赴东航，正式拉开了东航和上航的合并大幕。

　　20日晚间，南航发布业绩预告，全年业绩扭亏为盈。纵观南航和东航2009年前三季度业绩，东航盈利11.96亿，而南航只有3.22亿。

　　“其实东航11.96亿远的净利润有大部分都是来自营业外收入和投资收益。南航的国内业务占比达到70%，因此国内客流需求的回升对它是利好。”毛昂表示。

　　目前，东航和上航合并正在如火如荼的进行着。“他们经过合并后，成本会下降一成。把他们业务重叠的部分厘清后，整个市场份额会超过50%，新东航也将超越国航和南航。”

　　毛昂对记者表示：“我觉得毛利率低于10%就是亏。2008年不该巨亏却亏损，巨亏是由于套保损失。但是2009年，燃油套保合约公允价值的转回又增加了公司的业绩。”

　　又到一年春运时

　　据悉，随着春运的到来，今年春节期间的机票价格从2月6日起全面上涨，尤其是春节前一周的大部分热门航线，目前均已涨至全价。而东航19日也发布春运方案。此前，国航、南航早已制定春运方案。

　　东航预测，此次春运期间的客流量增幅会达到两位数，计划投入航班量约为4.4万架次，提供座位约700万个，其中，加班包机飞行班次由原定的3200余班次增加至超过

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