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时间:2013-3-19 12:54:57 来源:每日经济新闻| 3月17日,全世界海拔最低的世茂佘山“深坑酒店”入选美国国家地理“伟大工程巡礼”,成为上海最近街头的热点话题。很少有人知道,酒店业务对世茂股份的业绩贡献有多大。3月16日公布的世茂股份2012年年报给出了答案,酒店业务的毛利率高达62.88%,远超过了传统的房地产开发、销售业务的毛利率。 利润超过房地产开发业务的,并不只有酒店服务。电影院、物业管理等业务板块的毛利率都超过了传统的地产销售,包括儿童乐园在内的业务毛利率甚至超过了96%。 事实上,尝试开拓非房地产业务的并非世茂一家。此前,兰德咨询总裁透露,类似绿城的农业、龙湖的物管,利润率都要高于主营的地产业务。房企的利润来源多维化,而不再是以前的一元化企业。只不过,上述业务利润虽高,但要替代房地产成为主业,目前看来难度仍然很大。 部分房企非主业毛利率攀升 世茂股份的2012年年报显示,曾经被认为是暴利行业的房地产业务,早已暴利不再;平均毛利率仅为43.52%,较上一年下滑了6.97%。 相比之下,非房地产业务的毛利率却节节攀升。以酒店服务为例,毛利率高达62.88%,同样享有高毛利收益的还有电影院业务,上述业务的毛利率也高达50%以上。除此外,世茂还有一项不为外人所关注的业务世天乐乐城。这个初期设想仅仅是为了满足部分家长购物时,能有一个地方供他们的孩子玩耍的业务,居然有着超高的毛利率。世茂股份2012年年报显示,包括这一业务在内的其他业务平均毛利率高达96.27%。 查阅多家地产上市公司年报发现,万科、中华企业、华丽家族等房企的年报或半年报发现,上述公司非主业的毛利率远要超过主业。 以万科为例,房地产的主营业务利润率只有25.84%,但其他业务主营利润率高达72.39%。而中华企业的工程施工业务毛利率高达48.81%,利润率也要高于房地产销售46.73%的毛利率。华丽家族绿化业务毛利也高达53.12%。 研究报告称,截至2012年三季度房地产行业的平均净利润13.50%,同比下降1.94个百分点,预计2013年房企的净利润率更有可能降至10%以内。而根据中航证券测算,截至三季末,地产行业的平均净资产收益率 (ROE)已经降至7.15%。 兰德咨询总裁宋延庆说,上述高毛利的非主营业务收入,将部分弥补行业利润率的下滑,为企业的发展增添新的活力。 年报显示,世茂股份目前非物业销售收入10.02亿元,占公司整体营业收入的比例已超过14.77%。只不过,这些非主营业务的毛利率虽高,要成为企业的主要收入来源尚需时日。 多元化未必产生高毛利率 事实上,并不是所有地产公司转战地产以外的业务,都能享有高毛利。期望业务多元化的万好万家就是一个很好的案例,该公司在房地产之外,还发展了钢材销售、铁精粉销售和电信业增值服务,但电信业增值服务的毛利率仅为26.06%,低于房地产行业的平均毛利率。 同样,中华企业的商业和服务业的毛利率仅为9.59%,也远远低于房地产行业的平均毛利率。世茂股份的百货业同样是微利,只有12.32%。即使因为欢乐谷而闻名的华侨城,其旅游业务的毛利率,也要远远低于房地产14个百分点。 宋延庆表示更看好发展与行业有关业务的开发商。他说,此前大量收购矿业的新湖中宝,至今在矿产投资领域没有获得很好的收益。而记者翻阅财报也发现,不少涉足矿产投资的开发商截至目前仍然未获得较好收益。 至于开发与地产有关的产业,会有两种方向,一是进入行业上游,一是进入行业下游。目前进入行业上游的机会,可能会比进入下游更好。 开发商可以考虑的策略之一是积极延伸自己的产业线,提升产品竞争力。比如可以合并一些设计院,提升自己的产品研发能力;另外,则可以涉足房地产金融,为自己的企业融资。甚至开发绿化种植业务,也是一种不错的策略。比如龙湖在每个进军的城市,都会租上几百亩地,为自己的园林种植苗圃。这些树木的利润率甚至可以超过住宅。 |
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