其实，7天并非中国经济型酒店在海外上市公司中唯一遭遇股价下挫的，同业者如家和汉庭的股价也都呈现“滑铁卢”。如家酒店CEO孙坚认为，“选择私有化的企业有很多原因，可能是企业价值被低估，可能是业务战略性转变，也可能是美国投资者对中概股理解不足。”孙坚认为，无论是那一种原因，都是企业自己做出的应对策略，不具有行业普遍性。

　　只不过，越来越多的知名大企业加入退市大潮之中，使中国概念股私有化退市潮后浪推前浪。部分华尔街分析师指出，宣布私有化退市的中国公司有个共同点，即价值被严重低估，甚至有很大的风险回报空间。据机构统计，今年多达14只寻求私有化退市的中概股公司股价均低于其发行价，使得公司股东利益严重受损。

　　业绩不错，但市值被严重估低，怎么办？这些私有化或正在私有化的优质公司，大多是融资有道、不用为公司发展资金发愁，而且早已对退市后公司经营布下雄心战略。如果说此前一些管理存在某些问题、业绩下滑的公司被做空不得已而被动退市，那么这些优质公司则更多是股价被低估而主动退市。

　　尤其是那些现金流好，估值水平低的公司。从目前看来，好公司不上市，选择退市也并不意外了。

　　仅仅只是开始

　　“退潮时，才能清晰看见谁是裸泳者。”有业内人士在微博上评论称，企业发力扩张时，赶上中国概念高估值，就IPO，现在股价低迷，私有化能最大程度地保护大股东的利益。“真正的高手都能玩转两个周期，一个是企业发展周期，一个是经济周期。”

　　“私有化”第一次大规模涌现可以追溯到20世纪70年代的美国大萧条时期。当时，许多公司利用股票价值被低估，开始回购公众股东持有的股票而获利，因此有了“私有化”一说。当前一大批中概股股价跌入谷底，自然而然迎来了退市潮。另外，借退市回收决策权便于战略调整，也是不少中概股，特别是大公司的目的所在。

　　10月3日，飞鹤国际宣布收到不具约束力的初步收购要约，由公司董事长兼CEO冷友斌和摩根大通旗下的亚洲私募股权部门联合发起，计划以每普通股7.4美元现金的价格收购所有不属于冷友斌的流通股。

　　10月5日，利展环境宣布已向纳斯达克通知其自愿摘牌意向，公司将计划于10月15日向SEC(美国证券交易委员会)提交Form 25，并将启动退市程序，完成摘牌后，利展环境普通股将不再在纳斯达克交易。

　　除此之外，思源经纪、中国阀门等中国概念股也相继提出退市申请。根据美国上市相关规则，如果股价长期低于一定的水平，将不满足上市的条件，被交易所“劝退”。与其被逼退，不如主动退出，这或许是众多被私有化的中国企业的共同想法。而通常情况下，私有化会减少法律和会计方面的成本，如果从境外退市，不用再常年聘用昂贵的国际律师事务所和“四大”会计师事务所以符合交易所的披露要求。

　　与此同时，在上市公司私有化的背后，PE机构的作用同样不容忽视。根据投中集团掌握资料，今年已宣布私有化计划的12家中概股中有4起案例有VC／PE机构参与。由于在公开市场回购股份需要大量现金，这给资金充裕的PE机构提供了绝好的蛋糕。易观国际[微博]分析师齐剑哲认为，由于中概股在资本市场长期被低估，加上业务转型和背后PE资本的推动，未来或有更多企业从美国私有化、退市，并回国上市。

　　“对于参与私有化的PE机构而言，以私有化退市的方式投资中概股是有利可图的。”投中集团高级分析师冯坡分析认为。一方面，因公司股价被低估，投资机构可以以较低成本进行投资；另一方面，PE机构可以帮助企业转板或回归A股市场，帮助公司上市，同时实现退出并取得丰厚回报。

　　“中概股私有化退市只是一个开始，中国市场好的话，会吸引更多公司回归，未来会有更多的优质公司私有化。”优势资本合伙人、总裁吴克忠对记者表示，让这些PE机构看中的是，这些中概股业绩稳定具备回归境内市场上市的条件。然而相对国内PE、VC投资价格居高不下，优质中概股是这些PE机构再好不过的投资“猎物”。

　　当前美国资本市场的总体态度，决定了中概股退市潮仍将持续，接下来中概股将让人更加担忧。（文/黄荣）

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