问：那7天今后是不是会有更多这样的并购?是否需要增发以缓解资金上的压力?

　　吴海兵：这种规模的并购不会造成太大的影响，像这次的1个多亿我们是完全可以支付的;但这次收购所需大部分资金我们还会通过贷款解决。我们之前基本没有贷款，而且这个行业不是国家限制的行业;目前这笔贷款也已经落实。未来除非我们有很多这样的并购，不然一年一两个并购我们是可以通过自有资金和贷款解决的;目前还没有增发的计划。

　　直营店比加盟店更有并购价值

　　问：有人说计算酒店的收购成本不能计算加盟店?您怎么看?

　　吴海兵：我认为加盟店的价格不能和直营店同等计算;直营店是有资产的，加盟店只有个加盟合同;所以收购直营店的价值会远高于加盟店。比如[注: 比如 拼音： 解释： 举例时的发端语：有些问题已经做出决定，～招多少学生，分多少班，等等。-biru]现在每家加盟店可以有6%的管理费收入，而直营店的EBITDA可以达到30%左右，而且所有的客房收入可以计入营收。我认为一个比较合理的算法是在收购价格里扣除为加盟店支付的那部分后，用剩余的大部分价格去除直营店的酒店数。

　　问：那是不是因为这个原因7天比较不喜欢收购加盟店?华天酒店还披露华天之星还有11家加盟店，为何这次没有一并收购?

　　吴海兵：收购加盟店比较复杂。因为我们没有办法确认华天的加盟店管理是好是坏，他们之前给加盟商什么权利;我们也没有办法确定收购后可以对加盟商有怎样的控制;最怕的是收购后加盟商走了。而直营店的租赁合同和投入的装修等在收购后都会记入我们的名下，在法律上有很好的保障。所以我们未来的收购会主要看直营店的价值。

　　经济型酒店的发展受惠于高铁

　　问：京沪高铁刚开通，我看到7天在京沪沿线的山东和江苏两地的酒店量较2009年已经翻倍;本次收购的华天之星也在武广沿线。这不是不7天针对高铁特别的布局?

　　吴海兵：高铁肯定是带来了正面的影响的。拿武广线作例子，时间缩短后大家出行的频率更高了;本来一年回一次家，现在可能一个季度就回一次家。这对酒店行业肯定是有很积极的影响。所以你看到我们在武汉[注: 武汉（Wǔhàn）是中华人民共和国湖北省省会。中国15个副省级城市之一，也是中部六省唯一的副省级城市。-wuhan]的签约酒店数已经超过50家了，而在两三年前我们是没法想到可以在武汉开这么多店的。所以这个地方的需求一定程度上是受惠于高铁的。

　　布局上来说，高铁是因素之一，但也有其他因素。我们希望在全国都打开我们的影响力，但在每个区域的阶段可能不一样。直营店我们主要是在市场比较大、我们的影响力也比较大的区域;管理店的区域分布会更广。通常情况下我们的开店数和当地的经济发达程度呈正比

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