二季度财报相关

　　提问：汉庭Q2收入，如果排除上海世博因素对2010年同期收益产生的额外影响，则同比增长34.4%，而汉庭Q2成本同比增长44%。上海世博对收入的影响，但对成本的影响较小。是否可以认为汉庭的毛利已经在下降?未来汉庭在提高毛利方面会采取哪些有效措施?

　　张拓：最主要的原因是新店爬坡的稀释造成的。今天的通货膨胀、人员成本确实有所上升，但我们经过测算，2%的REVPAR的提升，就足以抵充成本上升的因素。

　　提问：汉庭Q2净利润下降了很多，公司将净利润下降归结于世博会的影响，是否认为目前8%净利润率才实真正的公司净利润率?而如家Q2净利润是13%;如家Q2的毛利率为24%，汉庭Q2毛利率为31%。这是否说明公司管理成本要对如家高很多?为什么汉庭管理成本与如家相比会有如此差异?

　　张拓：净利润是由很多因素造成的，其中新店的开办费用起了很大的作用。同时，在审视公司的财务报表时，要特别关注非正常运营产生的一次性费用和收入。如果去除新店开办费用的影响，汉庭Q2的净利润近一个亿;如果抛去因新店产生的爬坡的亏损，则净利会进一步大幅提升。总而言之，直营店的快速扩张，会对近期财务报表产生压力，但肯定会在中长期产生稳定的高回报。

　　提问：我们看到经历第一季度的低谷后，汉庭第二季度的业绩有明显提升。虽然汉庭的ADR相对于其他竞争对手有优势，但入住率和RevPAR相对于如家并没有明显的优势。请问公司管理层如何展望这些指标的趋势。另外，近来新酒店的审批都有递延，请问业内展望这些递延会是暂时性还是日后都将重新设计新酒店投入运营的日程。除此外，还有哪些政策风险?

　　张拓：目前，汉庭的新店的比例是比较高的，它们在爬坡期的表现会稀释整体的REVPAR。我们都知道，REVPAR=ADR×出租率。汉庭在业内是第一个实施收益管理的公司，以实现REVPAR最大化[注: 简介 大化（645年六月十九日—650年二月十五日）是日本飞鸟时代孝德天皇年号，共4年馀。 相关内容 日本历史 年号 飞鸟时代 中国历史-dahua]。

　　加盟管理

　　提问：汉庭加盟店今年一二季度的入住率分别为84%和95%，均高于直营店80%和92%的入住率;这点与汉庭之前的表现和同行目前的表现都不一样的原因是什么?

　　张拓：直营店和加盟店都是由汉庭管理的，它们能产生同样的经营业绩。平均出租率是由不同酒店组合的结果，是由很多因素决定的。我们以成熟店为样本的话，直营店比加盟店出租率略高。

　　提问：从财报上看汉庭制订了加盟和直营均衡发展的政策，这是出自哪些方面的考虑?

　　张拓：一个同样条件的成熟酒店，直营店大约能产生10倍于加盟店的销售收入、3倍的净利润。汉庭今天拥有10亿RMB现金，我们要使之产生价值，为股东实现长期稳定的回报。

　　提问：汉庭新开加盟店需要自己投入资金吗?直营店在开店前三个月需要投入多少现金?

　　张拓：加盟店无需投入现金，但我们会投入人力资源，以帮助加盟商筹备符合汉庭标准的酒店。汉庭的现金+运营产生的现金流，在市场正常的状况下能够支撑5年的扩张。

　　多品牌

　　提问：汉庭是目前唯一明确自己的多品牌发展规划的，在财报中明确2012年新开40-50家全季酒店和海友客栈;这两个品牌目前的利润率比汉庭快捷高还是低?海友客栈面对布丁、99旅馆等从低端市场起家的品牌有何优势?这个市场规模又有多大?

　　张拓：目前，成熟全季酒店的回报率要高于汉庭快捷。海友客栈目前的样本量和观察周期还不足以提供一个可靠的判断。海友客栈的定位在70元-150元的价格区间，这个细分市场有着巨大的潜力。海友客栈通过精准的客户定位，满足其核心需求，高质低价的住宿产品。