北京时间5月17日下午消息，在发布2011财年第一季度财报后，携程董事长梁建章、CEO范敏、COO孙洁、CFO武文洁等召开电话会议，解读了财报要点并回答了分析师提问。

　　以下为分析师问答部分主要内容：

　　摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan)：利润率似乎好于预期，原因是什么？今后几个季度的利润率趋势如何？

　　孙洁：携程今年会致力于投资产品以及销售与营销费用，从而强化我们的品牌。但我们也有严格的纪律，非常重视成本，运营过程以及销售与营销方面都很有效率。我们今后还将继续对产品展开投资，以便加强我们产品组合的全面性。具体到销售与营销渠道，我们将加强所有渠道，以便接触客户。

　　若不计股权报酬费用，2012年第一季度的营业利润率为30%，计入股权报酬费用为19%。第二季度取决于市场环境，我们仍将致力于对新产品以及销售与营销费用展开投资，我们的营业收入同比增长预期为15%至20%。营业利润率方面，按照美国通用会计准则计算，大概在17%至18%。但考虑到我们的推广和投资计划，这是非常谨慎的预期。

　　菲利普·万：你们酒店预订业务的增速为何慢于预期？

　　孙洁：由于春节因素，我们2月给出指导性预测时的市场情况表现很好，但2月和3月比较疲软，因此导致未达预期。但如果从同比和环比来看，优惠券项目很有效。如果你还记得，我们第四季度的酒店预订量同比增长10%，第一季度的同比增幅则翻番至21%。

　　我们还要明智地选择投资领域。酒店领域既有常规的主流市场，也有团购市场，主流市场是我们的重点，这样可以提升品牌，并加强用户忠诚度。团购市场无法承载携程的品牌，所以我们并不太关注这一领域。因此，我们会把精力和资源放在能够提升品牌的项目上，这是我们的战略和投资重点。

　　菲利普·万：第二季度的酒店预订量预期是多少？

　　孙洁：我可以借此机会谈一谈各种产品线。酒店预订量方面，我们预计15%至20%的增长；价格大概增长5%；佣金率取决于优惠券项目，会下降5%。总体而言，收入会同比增长15%至20%。

　　机票预订量预计同比增长10%至15%，价格基本不变，收入大概增长10%至15%。

　　商旅管理业务量增长10%至15%，价格基本不变，收入增长10%至15%。

　　旅游度假业务增长25%至35%。将四项业务汇总起来，第二季度总收入增长15%至20%。

　　野村证券分析师Jin Yoon：问一下酒店业务，销售和营销费用似乎有些下降。酒店业务量与销售和营销费用有没有相关性？我们预计第二季度酒店预订量会增加，是否意味着销售和营销费用也会增加？对今后几个季度而言，30%左右的利润率是顶还是底？

　　孙洁：销售和营销计划今年将继续推进，以便推广我们的产品。一方面产品需求很强，另一方面销售和营销计划也将继续。具体到产品，我们已经在各方面拓展产品线，包括惠选等模式，我们还在试水度假租赁等新模式。我认为我们的产品是市场上最强的，这为我们的销售和营销计划提供了坚实的基础，所以我们计划同时向线上和线下渠道投入资金，加强我们的品牌。

　　不计股权报酬费用的营业利润率预期为30%，这个数字是一个基线，根据季节性因素和推广策略的不同，会略有浮动，但全年整体预期如此。

　　美银美林分析师艾迪·梁(Eddie Leung)：首先想问问机票佣金下降的原因？另外，我很好奇你们对团购的看法。你们为什么认为消费者不会被打折产品吸引，而是会更加看重品牌？

　　孙洁：每张机票佣金收入同比5%，大概每张机票下滑2元人民币，1元是降价，另外1元来自佣金率的下降。这两大因素都不受我们控制，每个季度都有变动，有时增加，有时减少，上一季度变化很温和。

　　至于酒店团购的问题。我认为多数酒店都希望利润最大化，每个房间都希望赚到更多钱。对消费者而言，团购的确很有吸引力，所以携程才提供了这项业务以适应市场。但问题在于，当团购企业出售优惠券时，采用的是团购企业的品牌，酒店品牌不会得到强化。而具体到利润，同样无法获得利益，毕竟团购的利润率很低。这正是团购网站去年达到数千家，今年

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