11月7日消息，罗仕证券近日发布了对汉庭连锁酒店集团的研究报告。报告称，汉庭第三季度业绩令人印象深刻，超过罗仕证券和市场的预期。罗仕证券将它的目标股价上调至20美元，重申其“买入”股票评级。

　　以下为报告的主要内容：

　　汉庭连锁酒店集团2012年第三季度业绩喜人，营收、息税折旧摊销前利润（EBITDA）、每股ADS（美国存托股票）收益均超过罗仕证券和市场的预期。我们上调了其业绩预期，并将它的目标股价上调至20美元，重申其“买入”股票评级。

　　业绩概况

　　汉庭第三季度实现营收1.42亿美元（同比上涨43%），超过公司指导性预测的上限，较我们的预测高出770万美元，原因是RevPar（每间可供出租客房收入）的稳健增长和酒店网络的扩张。入住率为97.4%，基本符合我们预期的97.5%，所有酒店日平均房价（ADR）为183元人民币，也基本符合我们的预期。同家酒店RevPar同比增幅达5%，令人印象深刻。调整后的息税折旧摊销前利润为3460万美元，较我们的预期高出620万美元，原因是营收增长，酒店运营费用低于预期，销售营销支出较低。每股ADS收益为0.27美元，较我们的预期高出6美分。

　　业绩展望

　　汉庭管理层预计，公司第四季度将实现营收8.25亿人民币至8.4亿人民币（同比增长27%至29%），基本符合我们预期的8.41亿人民币。

　　预期调整

　　我们目前预计，汉庭2012年第四季度营收将达1.33亿美元（为公司指导性预测上限，低于此前预期的1.348亿美元），调整后的息税折旧摊销前利润2180万美元，非美国通用会计准则每股ADS收益0.11美元（低于此前预期的0.12美元）。

　　对于2013年全年，我们目前预计，汉庭将实现营收6.498亿美元（同比增长28.5%），调整后的息税折旧摊销前利润1.218亿美元（高于此前预期的1.139亿美元），非美国通用会计准则每股ADS收益0.74美元（高于此前预期的0.65美元）。营收预期上调反映该公司新增管理特许经营酒店较多和同家酒店RevPar增长较高，盈利预期上调则是反映特许业务营收贡献增加、规模效益和运营效率。

　　投资观点

　　汉庭的业绩让我们感到鼓舞，我们认为其竞争优势包括：1）消费者当中的品牌认知度较高；2）多品牌战略（覆盖低中高端旅游商务区）；3）优越的地理位置（很大一部分酒店位于发达城市）。该股近几个月处于上行状态，不过考虑到基本面的提升和宏观经济的稳定化迹象，我们认为它仍有较大的上行空间。要指出的是，这是汉庭连续第四个季度业绩好于预期。我们将该公司的目标股价从此前的18美元上调至20美元，以反映我们对其前景的看好和对其业绩预期的提高。